Recitale
(1) Este necesar să se stabilească cerințe adecvate privind modalitățile, procedurile și sistemele de care operatorii de pe piață, societățile de investiții care gestionează activitatea unui loc de tranzacționare și orice persoană care prin profesia sa pregătește sau efectuează tranzacții ar trebui să dispună în scopul raportării ordinelor și tranzacțiilor care ar putea constitui o utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, o manipulare a pieței sau o tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 596/2014. Aceste cerințe ar trebui să sprijine prevenirea și detectarea abuzului de piață. De asemenea, acestea ar trebui să contribuie la asigurarea caracterului relevant, exhaustiv și util al notificărilor transmise autorităților competente. Pentru a se asigura eficacitatea detectării abuzului de piață, ar trebui să existe sisteme adecvate de monitorizare a ordinelor și tranzacțiilor, în cadrul cărora componenta umană a analizei ar trebui să fie efectuată de personal instruit în mod corespunzător. Sistemele de monitorizare a abuzului de piață ar trebui să fie capabile să genereze alerte în conformitate cu parametri predefiniți, pentru a permite efectuarea unei analize aprofundate cu privire la o potențială utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, manipulare a pieței sau tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței. Este probabil ca întregul proces să necesite un anumit nivel de automatizare.
(2) Pentru a facilita și a promova o abordare și practici coerente în întreaga Uniune în ceea ce privește prevenirea și detectarea abuzului de piață, este oportun să se stabilească dispoziții detaliate prin care să se armonizeze conținutul, modelul și momentul de raportare ale ordinelor și tranzacțiilor suspecte.
(3) Persoanele care prin profesia lor pregătesc sau efectuează tranzacții recurgând la tranzacționarea algoritmică și care intră sub incidența Directivei 2014/65/UE a Parlamentului European și a Consiliului (2) ar trebui să instituie și să mențină sistemele menționate în prezentul regulament și în Regulamentul (UE) nr. 596/2014 și ar trebui să rămână sub incidența dispozițiilor articolului 17 alineatul (1) din Directiva 2014/65/UE.
(4) Persoanele care prin profesia lor pregătesc sau efectuează tranzacții ar trebui să aibă posibilitatea de a delega în cadrul unui grup monitorizarea, detectarea și identificarea ordinelor și tranzacțiilor suspecte sau de a delega analizarea datelor și generarea alertelor, sub rezerva unor condiții adecvate. Delegarea ar trebui să facă posibilă punerea în comun a resurselor, dezvoltarea și menținerea în mod centralizat a sistemelor de monitorizare și dezvoltarea competențelor în materie de monitorizare a ordinelor și tranzacțiilor. Delegarea nu ar trebui să împiedice autoritățile competente să evalueze, în orice moment, dacă sistemele, modalitățile și procedurile utilizate de persoana căreia îi sunt delegate funcțiile asigură respectarea în mod eficace a obligației de monitorizare și detectare a abuzurilor de piață. Obligația de raportare, precum și responsabilitatea de a respecta prezentul regulament și articolul 16 din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 ar trebui să revină în continuare persoanei care deleagă.
(5) Locurile de tranzacționare ar trebui să dispună de reguli de tranzacționare adecvate, care să contribuie la prevenirea utilizării abuzive de informații privilegiate, a manipulării pieței sau a tentativelor de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței. Locurile de tranzacționare ar trebui, de asemenea, să dispună de instalații care să permită vizionarea din nou a carnetului de ordine pentru a analiza activitatea unei ședințe de tranzacționare într-un context de tranzacționare algoritmică care include tranzacționări de înaltă frecvență.
(6) Un model unic și armonizat pentru transmiterea pe cale electronică a unui raport privind tranzacțiile și ordinele suspecte (STOR) ar trebui să contribuie la respectarea cerințelor prevăzute în prezentul regulament și la articolul 16 din Regulamentul (UE) nr. 596/2014 în cadrul piețelor pe care ordinele și tranzacțiile au un caracter transfrontalier din ce în ce mai accentuat. Acesta ar trebui, de asemenea, să faciliteze schimbul eficient de informații referitoare la ordinele și tranzacțiile suspecte între autoritățile competente în cadrul anchetelor transfrontaliere.
(7) Rubricile relevante de informații din modelul de STOR, dacă sunt completate în mod clar, detaliat, obiectiv și cu acuratețe, ar trebui să ajute autoritățile competente să evalueze cu promptitudine suspiciunea și să inițieze acțiunile adecvate. Modelul ar trebui, prin urmare, să le permită persoanelor care transmit raportul să furnizeze informațiile considerate relevante cu privire la ordinele și tranzacțiile suspecte raportate și să explice motivele suspiciunii lor. Modelul ar trebui să permită, de asemenea, furnizarea de date cu caracter personal care ar face posibilă identificarea persoanelor implicate în ordinele și tranzacțiile suspecte și care ar sprijini autoritățile competente, în cadrul investigațiilor desfășurate, să analizeze rapid comportamentul de tranzacționare al persoanelor suspectate și să stabilească legături cu persoanele implicate în alte tranzacții suspecte. Aceste informații ar trebui să fie furnizate de la bun început, astfel încât integritatea investigației să nu fie compromisă de posibilitatea ca o autoritate competentă să fie nevoită să recontacteze, în cursul unei investigații, persoana care a transmis STOR. Informațiile ar trebui să includă data nașterii, adresa, informații privind locul de muncă și conturile persoanei respective, precum și, dacă este cazul, codul de identificare a clientului și numărul național de identificare ale persoanelor în cauză.
(8) Pentru a facilita transmiterea unui STOR, modelul ar trebui să permită atașarea unor documente și materiale considerate necesare pentru a susține notificarea efectuată, inclusiv sub forma unei anexe în care să fie enumerate ordinele sau tranzacțiile relevante pentru un anumit raport și să fie oferite detalii cu privire la prețurile și volumele aferente.
(9) Operatorii de piață și societățile de investiții care gestionează activitatea unui loc de tranzacționare, precum și persoanele care prin profesia lor pregătesc sau efectuează tranzacții nu ar trebui să notifice toate ordinele primite, nici toate tranzacțiile efectuate care au declanșat o alertă internă. O cerință în acest sens ar fi incompatibilă cu cerința de a evalua de la caz la caz dacă există motive întemeiate de suspiciune.
(10) Rapoartele privind tranzacțiile și ordinele suspecte ar trebui să fie transmise autorității competente relevante fără întârziere, din momentul în care există o suspiciune rezonabilă că ordinele sau tranzacțiile respective ar putea constitui o utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, o manipulare a pieței sau o tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței. Analiza efectuată pentru a stabili dacă un anumit ordin sau o anumită tranzacție trebuie să fie considerat(ă) suspect(ă) ar trebui să se bazeze pe fapte, nu pe speculații sau pe prezumții, și ar trebui să se desfășoare cât mai rapid posibil. Practica de a întârzia transmiterea unui raport pentru a încorpora alte ordine sau tranzacții suspecte este incompatibilă cu obligația de a acționa fără întârziere, în cazul în care există deja o suspiciune rezonabilă. În orice caz, la transmiterea unui STOR ar trebui să se evalueze de la caz la caz dacă mai multe ordine și tranzacții ar putea fi raportate în cadrul unui singur STOR. Mai mult, ar trebui ca practica ce constă în a aștepta să se acumuleze un anumit număr de STOR înainte de a le raporta să nu fie considerată conformă cu cerința de a notifica fără întârziere.
(11) Este posibil să existe situații în care o suspiciune rezonabilă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, de manipulare pieței sau de tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței se formează după ce a trecut un anumit timp de la momentul în care au avut loc activitățile suspectate, acest lucru fiind posibil datorită unor evenimente ulterioare sau unor informații devenite disponibile ulterior. Acest lucru nu ar trebui să reprezinte un motiv pentru a nu raporta activitățile suspectate către autoritatea competentă. În vederea demonstrării conformității cu cerințele de raportare în aceste circumstanțe specifice, persoana care transmite raportul ar trebui să fie în măsură să justifice timpul care s-a scurs între momentul în care a avut loc activitatea suspectată și momentul în care s-a format suspiciunea rezonabilă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, de manipulare a pieței sau de tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței.
(12) Păstrarea și consultarea STOR-urilor care au fost transmise și ale analizei efectuate cu privire la ordinele și tranzacțiile suspecte care nu au condus la transmiterea unui STOR constituie o parte importantă a procedurilor de detectare a abuzurilor de piață. Posibilitatea de a relua și de a revizui atât analiza efectuată cu privire la STOR care au fost transmise, cât și ordinele și tranzacțiile suspecte care au fost analizate, dar în legătură cu care s-a ajuns la concluzia că motivele de suspiciune nu erau rezonabile, va ajuta persoanele care prin profesia lor pregătesc sau efectuează tranzacții și operatorii de piață sau societățile de investiții care gestionează activitatea unui loc de tranzacționare să-și exercite puterea de apreciere în momentul examinării ordinelor sau tranzacțiilor suspecte ulterioare. Analiza efectuată cu privire la ordinele și tranzacțiile suspecte care nu au condus în cele din urmă la transmiterea unui STOR ajută persoanele menționate să-și perfecționeze sistemele de supraveghere și să detecteze modele de comportamente care se repetă și care, cumulate și considerate în ansamblu, ar putea conduce la o suspiciune rezonabilă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate, de manipulare a pieței sau de tentativă de utilizare abuzivă a informațiilor privilegiate ori de manipulare a pieței. În plus, evidențele menționate mai sus vor contribui, de asemenea, la atestarea respectării cerințelor prevăzute în prezentul regulament și vor facilita exercitarea de către autoritățile competente a funcțiilor de supraveghere, de investigare și de aplicare a legii care decurg din Regulamentul (UE) nr. 596/2014.
(13) Orice prelucrare a datelor cu caracter personal în temeiul prezentului regulament ar trebui să fie efectuată în conformitate cu actele cu putere de lege sau actele administrative naționale de transpunere a Directivei 95/46/CE a Parlamentului European și a Consiliului (3).
(14) Prezentul regulament se bazează pe proiectele de standarde tehnice de reglementare transmise Comisiei de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).
(15) Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (4).
(16) Pentru a asigura buna funcționare a piețelor financiare, este necesar ca prezentul regulament să intre în vigoare în regim de urgență și ca dispozițiile sale să se aplice de la aceeași dată ca cele ale Regulamentului (UE) nr. 596/2014,