Recitale
(1) Regulamentul delegat (UE) 2018/1229 al Comisiei (2) prevede măsuri de prevenire și soluționare a cazurilor de neexecutare a decontării, precum și de încurajare a disciplinei în materie de decontare. Printre măsurile respective se numără monitorizarea cazurilor de neexecutare a decontării și colectarea și distribuirea de sancțiuni în fonduri bănești pentru cazurile de neexecutare a decontării. Regulamentul delegat (UE) 2018/1229 specifică, de asemenea, detaliile operaționale ale procedurii de cumpărare impusă menționate la articolul 7 alineatele (3)-(8) din Regulamentul (UE) nr. 909/2014.
(2) Regulamentul delegat (UE) 2018/1229 a fost modificat prin Regulamentul delegat (UE) 2020/1212 al Comisiei (3) pentru a amâna data intrării în vigoare a Regulamentului delegat (UE) 2018/1229 până la 1 februarie 2021. Această dată amânată de intrare în vigoare a fost din nou amânată pentru 1 februarie 2022 prin Regulamentul delegat (UE) 2021/70 al Comisiei (4).
(3) Cu toate acestea, părțile interesate au furnizat dovezi conform cărora cumpărările impuse obligatorii ar putea spori presiunea asupra lichidității și costurile titlurilor de valoare care riscă să fie achiziționate. Acest impact ar putea fi exacerbat și mai mult în cazurile de volatilitate a pieței. În acest context, aplicarea normelor privind cumpărările impuse obligatorii, astfel cum sunt prevăzute în Regulamentul (UE) nr. 909/2014 și specificate mai în detaliu în Regulamentul delegat (UE) 2018/1229, ar putea avea un impact negativ asupra eficienței și competitivității piețelor de capital din Uniune. Acest impact ar putea, la rândul său, să conducă la marje mai mari între prețurile de cumpărare și cele de vânzare, la o eficiență redusă a pieței și la mai puține stimulente pentru darea cu împrumut a titlurilor de valoare pe piețele de împrumut de titluri de valoare și pe piețele repo și pentru decontarea tranzacțiilor cu depozitarii centrali de titluri de valoare stabiliți în Uniune. Prin urmare, se preconizează că costurile aplicării normelor privind cumpărările impuse obligatorii, astfel cum sunt specificate în prezent în Regulamentul (UE) nr. 909/2014, vor depăși beneficiile potențiale.
(4) Articolul 76 alineatul (5) din Regulamentul (UE) nr. 909/2014 a fost modificat prin articolul 17 din Regulamentul (UE) 2022/858 al Parlamentului European și al Consiliului (5). Modificarea respectivă prevede posibilitatea de a impune date de aplicare diferite pentru fiecare dintre măsurile de disciplină în materie de decontare menționate la articolul 7 alineatele (1)-(13) din Regulamentul (UE) nr. 909/2014, astfel cum se specifică în Regulamentul delegat (UE) 2018/1229, cu scopul de a oferi suficient timp pentru reevaluarea cadrului de disciplină în materie de decontare prevăzut în Regulamentul (UE) nr. 909/2014 și, în special, a normelor privind cumpărările impuse obligatorii. Prin urmare, este necesar să se asigure faptul că dispozițiile Regulamentului delegat (UE) 2018/1229 care se referă la cumpărările impuse obligatorii nu se aplică înainte de finalizarea reevaluării respective. Acest lucru ar garanta, de asemenea, că participanții la piață nu suportă costuri de punere în aplicare redundante în cazul în care normele respective sunt modificate ca urmare a unei revizuiri a Regulamentului (UE) nr. 909/2014 (6).
(5) Prin urmare, dispozițiile Regulamentului delegat (UE) 2018/1229 care se referă la cumpărările impuse obligatorii nu ar trebui să se aplice de la data intrării în vigoare a prezentului regulament până la 2 noiembrie 2025.
(6) În temeiul articolului 72 din Regulamentul (UE) nr. 909/2014 și al articolului 76 alineatul (5) din regulamentul respectiv, astfel cum era formulat înainte de modificarea sa prin Regulamentul (UE) 2022/858, articolul 15 din Regulamentul (UE) nr. 236/2012 al Parlamentului European și al Consiliului (7) a fost eliminat de la data intrării în vigoare a Regulamentului delegat (UE) 2018/1229, pentru a reflecta faptul că, de la data respectivă, Regulamentul (UE) nr. 909/2014 și Regulamentul delegat (UE) 2018/1229 ar trebui să armonizeze la nivelul Uniunii măsurile de prevenire și soluționare a cazurilor de neexecutare a decontării cu un domeniu de aplicare mai larg decât Regulamentul (UE) nr. 236/2012. Având în vedere că dispozițiile Regulamentului delegat (UE) 2018/1229 care se referă la cumpărările impuse obligatorii nu se vor aplica de la data intrării în vigoare a prezentului regulament până la 2 noiembrie 2025, este necesar să se prevadă procedurile de cumpărare impusă care au fost prevăzute anterior la articolul 15 din Regulamentul (UE) nr. 236/2012 până la aplicarea normelor prevăzute la articolele 21-38 din Regulamentul (UE) 2018/1229.
(7) Prin urmare, Regulamentul delegat (UE) 2018/1229 ar trebui modificat în consecință.
(8) Prezentul regulament se bazează pe proiectele de standarde tehnice de reglementare înaintate Comisiei de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).
(9) Având în vedere domeniul de aplicare limitat al modificării, necesitatea de a oferi claritate participanților la piață cât mai curând posibil, precum și contribuțiile furnizate deja de participanții respectivi în cadrul consultării publice organizate de Comisia Europeană în contextul propunerii legislative privind Regulamentul (UE) 2022/858, ESMA nu a efectuat nicio consultare publică deschisă. Cu toate acestea, ESMA a efectuat o analiză la nivel înalt a costurilor și a beneficiilor potențiale aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, înființat prin articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (8). În procesul de elaborare a proiectului de standarde tehnice de reglementare, ESMA a cooperat și cu membrii Sistemului European al Băncilor Centrale,