Recitale
(1) Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 introduce un nou document cu informații esențiale standardizat, pentru a ajuta investitorul individual să înțeleagă mai bine produsele de investiții individuale structurate și bazate pe asigurări (PRIIP) și a îmbunătăți comparabilitatea acestor produse.
(2) Pentru a pune la dispoziția investitorilor individuali informații esențiale ușor de citit, de înțeles și de comparat, ar trebui să se stabilească un model comun de document cu informații esențiale.
(3) Detaliile privind identitatea și datele de contact menționate la articolul 8 alineatul (3) litera (a) din Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 ar trebui să includă numărul internațional de identificare a valorilor mobiliare sau identificatorul unic de produs al PRIIP, dacă acest indicator este disponibil, în scopul de a permite investitorilor individuali să găsească informații suplimentare despre PRIIP.
(4) Pentru a se asigura că investitorii individuali înțeleg și compară caracteristicile economice și juridice ale PRIIP și pentru a le oferi o imagine de ansamblu adecvată cu privire la politica și strategia de investiții a PRIIP, documentul cu informații esențiale ar trebui să conțină informații standardizate privind tipul de PRIIP, obiectivele de investiții ale acestuia și modul în care vor fi atinse, precum și principalele caracteristici sau aspecte ale produsului, cum ar fi beneficiile asigurării.
(5) Informațiile furnizate investitorilor individuali ar trebui să le permită acestora să înțeleagă și să compare riscurile asociate investițiilor în PRIIP, astfel încât să poată lua decizii de investiții în cunoștință de cauză. Riscurile legate de un PRIIP pot varia. Cele mai importante riscuri sunt riscul de piață, riscul de credit și riscul de lichiditate. Pentru a permite investitorilor individuali să înțeleagă pe deplin aceste riscuri, informațiile privind riscurile ar trebui, pe cât posibil, să fie agregate și prezentate numeric ca un singur indicator sintetic de risc, însoțit de suficiente explicații.
(6) Atunci când evaluează riscul de credit, creatorii de PRIIP ar trebui să țină seama de anumiți factori care pot atenua acest risc pentru un investitor individual. În acest sens, atunci când se evaluează dacă activele unui PRIIP sau garanțiile reale adecvate, ori activele cu care sunt garantate obligațiile de plată ale unui PRIIP sunt, în orice moment până la scadență, echivalente cu obligațiile de plată ale PRIIP față de investitorii săi, această evaluare ar trebui să reflecte faptul că activele deținute de o societate de asigurare corespund permanent valorii curente pe care societatea de asigurare ar trebui să o plătească pentru a-și transfera obligațiile în ceea ce privește PRIIP către o altă societate de asigurare.
(7) În prezent, ratingurile emise de instituțiile externe de evaluare a creditului (ECAI) reprezintă un indicator consecvent al riscului de credit din diferite sectoare ale Uniunii. Cu toate acestea, dependența de ratingurile de credit ar trebui să fie diminuată ori de câte ori este posibil. Prin urmare, este important ca indicatorul sintetic de risc să fie, în mod obiectiv, precis, să asigure comparabilitatea între diferite PRIIP și să fie monitorizat în mod corespunzător în ceea ce privește riscul de piață și riscul de credit, astfel încât datele privind eficacitatea aplicării în practică a măsurării riscului să poată fi puse la dispoziție în vederea revizuirii Regulamentului (UE) nr. 1286/2014, care este prevăzută să aibă loc până la 31 decembrie 2018. Revizuirea ar trebui să țină cont de măsura în care ratingurile ECAI reflectă în practică bonitatea creatorului de PRIIP și riscul de credit cu care se confruntă investitorii în PRIIP.
(8) În cazul în care există un risc ca lichiditatea unui PRIIP să varieze în funcție de posibilitățile de a ieși anticipat din PRIIP sau de a găsi un cumpărător pe o piață secundară, ar trebui să fie furnizată o avertizare specifică. Această avertizare ar trebui să includă și circumstanțele în care există un risc ca veniturile obținute din PRIIP să difere semnificativ de cele estimate pentru ieșirile anticipate, inclusiv din cauza aplicării de penalități de ieșire.
(9) Cu toate că estimările privind veniturile obținute dintr-un PRIIP sunt dificil de realizat și de înțeles, informațiile referitoare la aceste estimări prezintă un interes major pentru investitorii individuali și ar trebui să fie incluse în documentul cu informații esențiale. Investitorii individuali ar trebui să dispună de informații clare privind estimările de venituri, compatibile cu ipoteze realiste despre rezultatele posibile și cu estimările privind nivelul de risc de piață al PRIIP, prezentate în așa fel încât să rezulte clar că informațiile respective conțin incertitudini și că sunt posibile rezultate mai favorabile sau mai defavorabile decât cele estimate.
(10) Pentru ca investitorii individuali să fie în măsură să estimeze riscul, documentul cu informații esențiale ar trebui să le ofere informații referitoare la consecințele potențiale în cazul în care un creator de PRIIP nu este în măsură să plătească. Nivelul de protecție de care beneficiază în astfel de cazuri investitorul individual în cadrul schemelor de garantare a investițiilor, a asigurărilor și a depozitelor ar trebui să fie evidențiat în mod clar.
(11) Informațiile privind costurile sunt importante pentru investitorii individuali atunci când compară diferitele PRIIP, care pot avea structuri de cost diferite, și atunci când analizează modul în care li s-ar putea aplica structura costurilor unui anumit PRIIP, care depinde de perioada de timp pentru care investesc, de cât de mult investesc și de performanțele PRIIP. Din acest motiv, documentul cu informații esențiale ar trebui să conțină informații care să le permită investitorilor individuali să compare nivelurile totale ale costurilor între diferitele PRIIP atunci când acestea sunt deținute pentru perioadele de deținere recomandate și pentru perioade mai scurte și să înțeleagă modul în care aceste costuri ar putea varia și evolua în timp.
(12) Cercetările care au implicat testarea de către consumatori au arătat că investitorii individuali pot să înțeleagă valorile monetare mai ușor decât procentajele. Micile diferențe dintre costurile exprimate în procente pot corespunde unor diferențe mari între costurile suportate de investitorul individual atunci când acestea sunt exprimate în termeni monetari. Din acest motiv, documentul cu informații esențiale ar trebui să furnizeze costurile totale pentru perioadele de deținere recomandate și pentru perioade mai scurte, atât în termeni monetari, cât și ca procentaj.
(13) Având în vedere faptul că impactul diferitelor tipuri de costuri asupra randamentului poate varia, documentul cu informații esențiale ar trebui să ofere, de asemenea, o defalcare a diferitelor tipuri de costuri. Defalcarea costurilor ar trebui să fie exprimată în termeni standardizați și ca procentaj, astfel încât valorile corespunzătoare diferitelor PRIIP să poată fi comparate cu ușurință.
(14) Investitorii individuali se pot confrunta cu o schimbare a situației personale, care să impună o ieșire neașteptată din investițiile pe termen lung. Pot fi necesare, de asemenea, dezinvestiții cauzate de evoluțiile pieței. Având în vedere dificultățile cu care se confruntă investitorii individuali în ceea ce privește anticiparea gradului de lichiditate de care ar putea avea nevoie în portofoliile lor de investiții în ansamblu, informațiile cu privire la perioadele de deținere recomandate și perioadele de deținere minime obligatorii, precum și la posibilitatea ieșirii anticipate parțiale sau totale sunt deosebit de importante și ar trebui să figureze în documentul cu informații esențiale. Din aceleași motive, ar trebui să se precizeze în mod clar dacă o astfel de dezinvestiție anticipată este posibilă și care sunt consecințele acesteia. În mod concret, ar trebui să reiasă clar dacă aceste consecințe sunt cauzate de comisioane, penalități sau limitări explicite ale drepturilor de dezinvestire sau de faptul că valoarea PRIIP din care investitorul individual urmează să se retragă este deosebit de sensibilă față de momentul dezinvestiției.
(15) Având în vedere faptul că documentul cu informații esențiale va fi, probabil, utilizat de către investitorii individuali și ca un rezumat al principalelor caracteristici ale PRIIP, acesta ar trebui să conțină informații clare privind modul în care se poate depune o reclamație referitoare la produs sau la comportamentul creatorului de PRIIP sau al unei persoane care oferă consultanță cu privire la produs sau care îl vinde.
(16) Este posibil ca unii investitori individuali să dorească să obțină informații suplimentare cu privire la anumite aspecte ale PRIIP. Documentul cu informații esențiale ar trebui, prin urmare, să includă o trimitere clară și concretă la documentele în care pot fi găsite informații specifice suplimentare, dacă astfel de informații trebuie incluse în documentul cu informații esențiale în conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1286/2014. În cazul în care creatorul de PRIIP este obligat să comunice anumite informații suplimentare în conformitate cu legislația națională sau a Uniunii, investitorul individual ar trebui să fie informat cu privire la acest lucru și la modul în care se pot obține aceste documente suplimentare, chiar dacă acestea sunt puse la dispoziție numai la cerere. Pentru a se asigura că documentul cu informații esențiale este cât mai concis posibil, trimiterile la documentele suplimentare în cauză pot fi puse la dispoziție prin intermediul unui site, cu condiția să reiasă în mod clar că aceste documente există și că pot fi accesate prin intermediul site-ului respectiv.
(17) Un document cu informații esențiale despre un PRIIP care oferă numeroase opțiuni de investiții suport nu poate fi prezentat în același format ca și un document cu informații esențiale despre un alt PRIIP, deoarece fiecare opțiune de investiție suport va avea un anumit profil de risc, de performanță și de cost, ceea ce face ca toate informațiile necesare să nu poată fi prezentate într-un singur document concis, de sine stătător. Opțiunile de investiții suport pot fi investiții în PRIIP sau alte investiții de natură similară, sau portofolii standardizate de investiții suport. Aceste opțiuni de investiții suport pot avea riscuri, beneficii și costuri diferite. Prin urmare, în funcție de natura și de numărul opțiunilor de investiții suport, creatorul de PRIIP ar trebui să fie în măsură să elaboreze câte un document cu informații esențiale pentru fiecare opțiune, în cazul în care consideră că este necesar. Aceste documente cu informații esențiale trebuie să conțină și informații generale despre PRIIP.
(18) În cazul în care creatorul de PRIIP consideră că documentele cu informații esențiale pentru fiecare opțiune nu sunt adecvate pentru investitorii individuali, ar trebui să fie puse la dispoziție separat informații specifice despre opțiunile de investiții suport și informațiile generale despre PRIIP. Pentru a se evita orice confuzie, informațiile generale despre PRIIP prezentate în documentul cu informații esențiale ar trebui să indice gama de riscuri, performanță și costuri care poate fi preconizată pentru diferitele opțiuni de investiții suport oferite. În plus, informațiile specifice despre opțiunile de investiții suport ar trebui să reflecte întotdeauna caracteristicile PRIIP prin intermediul căruia sunt oferite. Aceste informații specifice pot fi furnizate sub diferite forme, de exemplu sub forma unui document unic care conține informațiile necesare privind toate opțiunile de investiții suport diferite, sau sub formă de documente individuale pentru fiecare opțiune de investiție suport. OPCVM-urile și fondurile non-OPCVM care fac obiectul articolelor 78-81 din Directiva 2009/65/CE a Parlamentului European și a Consiliului (2) în ceea ce privește formatul și conținutul documentului cu informații-cheie destinate investitorilor beneficiază de o scutire tranzitorie în temeiul Regulamentului (UE) nr. 1286/2014. În scopul de a se asigura un regim juridic tranzitoriu coerent pentru aceste fonduri, ar trebui să li se permită creatorilor de PRIIP să utilizeze documentele cu informații-cheie menționate în ceea ce privește PRIIP care oferă aceste tipuri de fonduri ca unică opțiune de investiții suport sau împreună cu alte opțiuni de investiții suport. În cazul în care creatorii de PRIIP aleg să utilizeze documentele cu informații-cheie destinate investitorilor în cazul unor PRIIP care oferă aceste tipuri de fonduri împreună cu alte opțiuni de investiții, documentul cu informații esențiale general ar trebui să ilustreze o singură gamă de clase de risc în formatul scării de risc a PRIIP. Gama de clase de risc pentru toate opțiunile de investiții suport oferite în cadrul unui anumit PRIIP ar trebui să îmbine un indicator sintetic de risc și randament în conformitate cu articolul 8 din Regulamentul (UE) nr. 583/2010 al Comisiei (3) pentru OPCVM-uri și fonduri non-OPCVM și un indicator sintetic de risc în conformitate cu prezentul regulament pentru alte opțiuni de investiții suport. În cazul în care PRIIP oferă ca opțiuni de investiții numai OPCVM-uri sau fonduri non-OPCVM, ar trebui să i se permită creatorului de PRIIP să utilizeze prezentarea și metodologia stabilite în temeiul articolului 10 din Regulamentul (UE) nr. 583/2010. Indiferent de forma aleasă, informațiile specifice ar trebui să fie întotdeauna conforme cu informațiile cuprinse în documentul cu informații esențiale.
(19) Creatorii de PRIIP trebuie să elaboreze documente cu informații esențiale care să fie precise, corecte, clare și să nu inducă în eroare. Ar trebui ca un investitor individual să se poată baza pe informațiile cuprinse în document atunci când ia o decizie de investiții, chiar și în lunile și anii de după elaborarea inițială a documentului cu informații esențiale, pentru acele PRIIP care rămân la dispoziția investitorilor individuali. Prin urmare, ar trebui stabilite standarde care să asigure revizuirea și modificarea în timp util și în mod adecvat a documentelor cu informații esențiale, astfel încât aceste documente să rămână precise, corecte și clare.
(20) Datele folosite pentru pregătirea informațiilor cuprinse în documentul cu informații esențiale, cum ar fi datele privind costurile, riscurile și scenariile de performanță, se pot modifica în timp. Modificarea datelor poate conduce la modificarea informațiilor care trebuie incluse, cum ar fi o modificare a indicatorilor de risc sau de cost. Din acest motiv, creatorii de PRIIP ar trebui să prevadă procese periodice de revizuire a informațiilor cuprinse în documentul cu informații esențiale. Aceste procese ar trebui să includă și o evaluare care să stabilească dacă modificările datelor ar necesita revizuirea și republicarea documentului. Abordarea aplicată de creatorii de PRIIP ar trebui să reflecte măsura în care se modifică informațiile care trebuie incluse în documentul cu informații esențiale, de exemplu, în cazul unui instrument financiar derivat tranzacționat la bursă, precum un contract futures standardizat, o opțiune de cumpărare sau o opțiune de vânzare, nu ar trebui să fie necesar să se actualizeze în permanență documentul cu informații esențiale, întrucât informațiile necesare privind riscurile, beneficiile și costurile pentru aceste instrumente nu ar fluctua. Revizuirile periodice ar putea să nu fie suficiente în cazul în care creatorul de PRIIP a luat cunoștință sau ar fi trebuit să ia cunoștință de modificări extrinseci procesului de revizuire periodică care pot influența în mod semnificativ informațiile cuprinse în documentul cu informații esențiale, cum ar fi modificări ale unei politici sau strategii de investiții a PRIIP comunicate anterior care ar prezenta importanță pentru investitorii individuali, sau modificări semnificative în structura costului sau în profilul de risc. Din acest motiv, creatorii de PRIIP ar trebui să fie obligați, de asemenea, să prevadă procese prin care să identifice situațiile în care informațiile cuprinse în documentul cu informații esențiale trebuie revizuite și modificate ad-hoc.
(21) În cazul în care o revizuire periodică sau ad-hoc a unui document cu informații esențiale identifică modificări ale informațiilor care trebuie incluse în document sau conduce la concluzia că informațiile cuprinse în documentul cu informații esențiale nu mai sunt precise, corecte, clare și pot induce în eroare, creatorul de PRIIP ar trebui să fie obligat să revizuiască documentul cu informații esențiale pentru a ține cont de informațiile modificate.
(22) Dat fiind că modificările pot fi relevante pentru investitorii individuali și modul în care aceștia își vor aloca în viitor activele de investiții, ar trebui ca investitorii individuali să poată găsi cu ușurință noul document cu informații esențiale, care ar trebui, prin urmare, să fie publicat și să fie clar identificabil pe site-ul creatorului de PRIIP. Pe cât posibil, creatorul de PRIIP ar trebui să informeze investitorii individuali atunci când au fost revizuite documente cu informații esențiale destinate investitorilor, de exemplu prin intermediul unor liste de distribuție sau notificări transmise prin e-mail.
(23) Pentru a se asigura că în întreaga Uniune momentul în care se furnizează documentele cu informații esențiale este abordat într-un mod coerent, creatorii de PRIIP ar trebui să aibă obligația de a pune la dispoziție documentul cu informații esențiale în timp util, înainte ca investitorii individuali respectivi să își asume obligații în temeiul unui contract sau al unei oferte legate de PRIIP în cauză.
(24) Documentul cu informații esențiale ar trebui să fie pus la dispoziția investitorilor individuali cu suficient timp înainte ca aceștia să ia o decizie de investiții, permițându-le astfel să înțeleagă și să țină seama de informațiile relevante legate de PRIIP la luarea respectivei decizii. Ținând cont de faptul că decizia de investiții este luată înainte de începerea perioadei în care este posibilă renunțarea la contract fără penalizări, documentul cu informații esențiale ar trebui să fie pus la dispoziție înainte de această perioadă.
(25) Deși ar trebui ca, în toate cazurile, investitorii individuali să primească documentul cu informații esențiale în timp util, înainte să își asume obligații în temeiul unui contract sau al unei oferte legate de PRIIP, perioada de timp considerată suficientă pentru ca un investitor individual să înțeleagă și să țină seama de informațiile respective poate varia, având în vedere că investitorii individuali au nevoi, experiență și cunoștințe diferite. Persoana care oferă consultanță cu privire la un PRIIP sau care îl vinde ar trebui, prin urmare, să ia în considerare acești factori în raport cu investitorii individuali atunci când stabilește perioada de timp de care investitorii individuali vor avea nevoie pentru a examina conținutul documentului cu informații esențiale.
(26) Pentru a lua o decizie de investiții în cunoștință de cauză, un investitor individual poate avea nevoie de mai mult timp pentru a examina documentul cu informații esențiale al unui PRIIP complex sau al unui PRIIP care nu este cunoscut de investitorul respectiv. În consecință, acești factori ar trebui luați în considerare atunci când se analizează ce înseamnă ca documentul cu informații esențiale să fie prezentat în timp util.
(27) La stabilirea perioadei de timp corespunzătoare criteriului privind prezentarea informațiilor în timp util ar trebui să se țină seama și de caracterul urgent al unei situații, de exemplu, în cazul în care este important pentru un investitor individual să cumpere un PRIIP la un anumit preț, iar prețul este sensibil față de momentul tranzacției.
(28) Din rațiuni de consecvență și pentru a asigura buna funcționare a piețelor financiare, este necesar ca dispozițiile prezentului regulament și cele prevăzute în Regulamentul (UE) nr. 1286/2014 să se aplice de la aceeași dată.
(29) Prezentul regulament se bazează pe proiectele de standarde tehnice de reglementare prezentate Comisiei de către Autoritatea Bancară Europeană, Autoritatea Europeană de Asigurări și Pensii Ocupaționale și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe („autoritățile europene de supraveghere”).
(30) Autoritățile europene de supraveghere au efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, au analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și au solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul bancar, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1093/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (4), al Grupului părților interesate din domeniul asigurărilor și reasigurărilor, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1094/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (5) și al Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (6),