Recitale
(1) Regulamentul delegat (UE) 2015/2205 al Comisiei (2) prevede, printre altele, o serie de clase de instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care fac obiectul obligației de compensare. Regulamentul delegat (UE) 2015/2205 a fost modificat prin Regulamentul delegat (UE) 2022/750 al Comisiei (3) în ceea ce privește setul de clase de instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii denominate în euro (EUR), în lire sterline (GBP), în yeni japonezi (JPY) și în dolari americani (USD) care fac obiectul obligației de compensare. Această modificare a domeniului de aplicare al claselor care fac obiectul obligației de compensare reflectă tranziția către noi indici de referință la care se raportează instrumentele financiare derivate extrabursiere, prin renunțarea la raportarea la indicii de referință Euro Overnight Index Average (EONIA) și London Inter-Bank Offered Rate (LIBOR) și înlocuirea acestora cu noi rate fără risc, deoarece unele clase nu mai îndeplineau criteriile esențiale pentru a fi supuse obligației de compensare, în timp ce noile clase au început să îndeplinească aceste criterii.
(2) ICE Benchmark Administrator, administratorul LIBOR, a comunicat că încetarea LIBOR în JPY și a anumitor fixinguri ale LIBOR în USD urma să aibă loc la sfârșitul anului 2021, iar publicarea tuturor celorlalte rate ale LIBOR în USD va înceta în iunie 2023. În plus, Comisia, Banca Centrală Europeană în cadrul activității sale de supraveghere bancară (supravegherea bancară a BCE), Autoritatea Bancară Europeană (ABE) și Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) au publicat o declarație comună pentru a încuraja ferm contrapărțile să înceteze utilizarea ratelor LIBOR, inclusiv a LIBOR în USD, ca rată de referință în noile contracte cel târziu la 31 decembrie 2021. Începând cu 1 ianuarie 2022, contrapărțile nu mai pot, prin urmare, să participe la instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la LIBOR în JPY, deoarece acest indice de referință nu mai există și contrapărțile nu ar trebui să mai participe la instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la LIBOR în USD.
(3) Autoritățile de reglementare și participanții la piață lucrează la instituirea unor rate de înlocuire pentru monedele respective și, în special, la dezvoltarea unor noi rate fără risc, care sunt utilizate în prezent ca indici de referință în cadrul instrumentelor financiare și al contractelor financiare. În special, ratele fără risc Secured Overnight Financing Rate (SOFR) și Tokyo Overnight Average Rate (TONA) sunt produse pentru USD și, respectiv, JPY. Mai precis, în ceea ce privește piața instrumentelor financiare derivate extrabursiere, contractele derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la SOFR și TONA sunt tranzacționate de contrapărți și sunt compensate de anumite contrapărți centrale (CPC-uri).
(4) ESMA a fost informată cu privire la clasele de instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la SOFR sau TONA pe care anumite CPC-uri au fost autorizate să le compenseze. Pentru fiecare dintre aceste clase, ESMA a evaluat încă o dată criteriile care sunt esențiale pentru ca acestea să facă obiectul obligației de compensare, inclusiv nivelul de standardizare, volumul și lichiditatea, precum și disponibilitatea informațiilor privind prețurile. Având ca obiectiv general reducerea riscurilor sistemice, ESMA a stabilit că respectivele clase de instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la acele rate fără risc ar trebui să facă obiectul obligației de compensare în conformitate cu procedura prevăzută în Regulamentul (UE) nr. 648/2012. Respectivele clase ar trebui, așadar, incluse în domeniul de aplicare al obligației de compensare.
(5) În general, diferitele contrapărți au nevoie de mai mult sau mai puțin timp pentru a introduce mecanismele necesare pentru a începe compensarea instrumentelor financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care fac obiectul obligației de compensare. Cu toate acestea, în cazul de față, contrapărțile au avut timp să se pregătească pentru tranziția indicilor de referință, inclusiv pentru încetarea LIBOR în JPY care a avut loc la sfârșitul anului 2021 sau pentru încetarea planificată a majorității ratelor LIBOR în USD programată pentru iunie 2023, inclusiv în ceea ce privește acordurile lor de compensare. Pentru contrapărțile care fac deja obiectul obligației de compensare și care compensează instrumentele financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii denominate în JPY sau în USD, compensarea noilor clase care se raportează la ratele fără risc în JPY sau în USD nu necesită modificări semnificative, sau nu necesită modificări deloc, ale contractelor sau ale proceselor lor de compensare. Într-adevăr, atunci când contrapărțile încheie acorduri de compensare pentru a compensa instrumentele financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii denominate în JPY, compensarea instrumentelor financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la rata fără risc în moneda respectivă nu necesită nici stabilirea, nici punerea în aplicare a unor acorduri de compensare cu totul noi, așa cum s-a întâmplat atunci când au început pentru prima dată compensarea instrumentelor financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii denominate în moneda respectivă. În plus, în cazul contrapărților care au încheiat acorduri de compensare pentru a compensa instrumentele financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la SOFR, întrucât clasele de swapuri pe indicii ratei dobânzii overnight SOFR cu scadență de până la 3 ani intră deja în domeniul de aplicare al obligației de compensare, compensarea instrumentelor financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la SOFR pentru scadențe mai lungi nu necesită instituirea și punerea în aplicare a unor noi mecanisme de compensare. Nu este necesar să se introducă o perioadă de tranziție suplimentară pentru a asigura o punere în aplicare ordonată și în timp util a acestei obligații. Modificările aduse pentru introducerea noilor clase de instrumente financiare derivate extrabursiere pe rata dobânzii care se raportează la ratele fără risc și sunt denominate în JPY și USD ar trebui să înceapă să se aplice de la data intrării în vigoare a prezentului regulament.
(6) Prin urmare, Regulamentul delegat (UE) 2015/2205 ar trebui modificat în consecință.
(7) Prezentul regulament are la bază proiectul de standarde tehnice de reglementare transmise Comisiei de către ESMA.
(8) ESMA a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente, a solicitat opinia Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor înființat în temeiul articolului 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (4) și a consultat Comitetul european pentru risc sistemic,