Recitale
(1) Un grad ridicat de transparență este esențial pentru a se asigura că investitorii sunt informați în mod adecvat cu privire la nivelul real al tranzacțiilor efective și potențiale cu criptoactive tranzacționate pe o platformă de tranzacționare operată de un furnizor de servicii de criptoactive. Acest grad ridicat de transparență ar trebui, de asemenea, să asigure condiții de concurență echitabile între platformele de tranzacționare, astfel încât procesul de formare a prețurilor pentru un anumit criptoactiv să nu fie afectat de fragmentarea lichidității, iar investitorii să nu fie dezavantajați.
(2) Pentru ca investitorii să fie informați în mod adecvat cu privire la accesul, costurile, domeniul de aplicare și funcționarea platformelor de tranzacționare pe care le utilizează sau intenționează să le utilizeze, este important ca platformele de tranzacționare să pună la dispoziție normele lor de funcționare într-un mod transparent și nediscriminatoriu. Investitorii ar trebui să aibă acces ușor la aceste informații.
(3) Pentru a le permite investitorilor să ia decizii în cunoștință de cauză cu privire la ordinele sau tranzacțiile cu criptoactive și pentru a contribui la menținerea integrității pieței, platformele de tranzacționare pentru criptoactive ar trebui să facă publice pe platformele lor toate ordinele și tranzacțiile pe cât posibil, din punct de vedere tehnic, în timp real. În acest sens, este, de asemenea, important să se armonizeze informațiile care trebuie publicate, astfel încât investitorii să poată utiliza, compara și agrega informațiile publicate de diferite platforme de tranzacționare pentru criptoactive.
(4) Pentru a asigura condiții echitabile pentru toate tipurile de investitori, atât pentru investitorii calificați, cât și pentru deținătorii de retail, în ceea ce privește accesul la mecanismele de gestionare a ordinelor, platformele de tranzacționare pentru criptoactive pot oferi ordine de tip iceberg și ordine-stop direct prin platforma lor de tranzacționare atunci când sunt îndeplinite anumite condiții.
(5) Tehnologia registrelor distribuite a dat naștere unor structuri inovatoare în cadrul platformelor de tranzacționare pentru criptoactive. Platformele de tranzacționare pentru criptoactive sunt adesea diferențiate fie ca schimburi centralizate în afara lanțului (CEX), fie ca schimburi descentralizate în lanț (DEX), cum ar fi cele operate în cadrul unui model automatizat de formator de piață. CEX se caracterizează printr-un control centralizat al operațiunilor comerciale și al practicilor de custodie. CEX utilizează, de regulă, mecanisme obișnuite în sectorul financiar tradițional, inclusiv registrele centrale de ordine-limită. În schimb, DEX funcționează fără operator central și facilitează tranzacționarea direct în registrele distribuite prin contracte inteligente, permițându-le în același timp utilizatorilor să tranzacționeze folosindu-și portofelele negăzduite. În plus, peisajul în continuă evoluție care include modele hibride ce combină atât caracteristicile CEX, cât și pe cele ale DEX necesită o abordare în materie de reglementare care să fie atât precisă, cât și adaptabilă. Având în vedere aceste evoluții, este oportun să se clarifice cerințele privind datele în materie de transparență aplicabile sistemelor de tranzacționare care facilitează tranzacționarea direct în registrele distribuite prin contracte inteligente, în măsura în care acestea nu sunt operate în mod complet descentralizat fără intermediar și, prin urmare, fac obiectul Regulamentului (UE) 2023/1114.
(6) Informațiile care trebuie puse la dispoziție pe cât posibil în timp real ar trebui să fie puse la dispoziție cât mai instantaneu posibil din punct de vedere tehnic, presupunând un nivel rezonabil de eficiență a sistemelor furnizorilor de servicii de criptoactive care operează o platformă de tranzacționare pentru criptoactive. Publicarea informațiilor aproape de termenul maxim ar trebui să aibă loc numai în cazuri excepționale în care sistemele disponibile nu permit publicarea într-o perioadă mai scurtă de timp.
(7) Este important să se precizeze nivelul de dezagregare la care platformele de tranzacționare pot vinde date pentru a se răspunde nevoilor diverse ale participanților la piață care contribuie la eficiența piețelor. Pentru a se asigura că utilizatorii de date pot achiziționa sau accesa numai date care răspund nevoilor lor specifice, furnizorii de servicii de criptoactive care operează o platformă de tranzacționare pentru criptoactive ar trebui să dezagrege datele cel puțin în funcție de tipul de criptoactive (tokenuri raportate la active, tokenuri de monedă electronică, criptoactive, altele decât tokenurile raportate la active și tokenurile de monedă electronică), de moneda în care sunt tranzacționate criptoactivele și de tipul sistemului de tranzacționare. Aceste date ar trebui furnizate utilizatorilor pentru fiecare criptoactiv, dacă este posibil.
(8) Pentru a se asigura că datele pretranzacționare și posttranzacționare oferite spre achiziționare corespund cererii din partea participanților la piață, furnizorii de servicii de criptoactive care operează o platformă de tranzacționare ar trebui să pună la dispoziție toate combinațiile de criterii de dezagregare, în condiții comerciale rezonabile.
(9) Prezentul regulament se bazează pe proiectul de standarde tehnice de reglementare prezentat Comisiei de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe.
(10) Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectele de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile potențiale aferente și a solicitat avizul Grupului părților interesate din domeniul valorilor mobiliare și piețelor, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (2),