Recitale
(1) În vederea precizării modului de calcul al cuantumului „marjei totale cerute”, menționată la articolul 23 alineatul (2) din Regulamentul (UE) 2019/2033, și pentru a se spori claritatea și consecvența în ceea ce privește componentele sale, ar trebui să se clarifice faptul că cuantumul marjei totale cerute include orice garanții reale cerute de membrul compensator în conformitate cu modelul său de marjă.
(2) În conformitate cu articolul 23 alineatul (2) din Regulamentul (UE) 2019/2033, marja totală cerută zilnic este utilizată pentru calcularea K-CMG. În cazul în care membrii compensatori își adaptează marja cerută în decursul unei zile, se efectuează mai mult de un apel în marjă în aceeași zi. Pentru a se evita incertitudinea cu privire la care dintre respectivele cerințe de marjă trebuie utilizate și având în vedere că pentru calcularea K-CMG trebuie să se utilizeze al treilea cel mai mare cuantum dintr-o perioadă de trei luni, este necesar să se precizeze că cuantumul zilnic al marjei cerute ar trebui să fie cea mai mare dintre respectivele cerințe de marjă dintr-o anumită zi.
(3) Firmele de investiții pot utiliza serviciile de compensare oferite de mai mulți membri compensatori. În cazul pozițiilor pentru care se aplică K-CMG, determinarea cuantumului marjei totale cerute din partea firmei de investiții ar trebui să fie cuprinzătoare și să includă marja integrală cerută de toți membrii compensatori. Prin urmare, în cazul în care o firmă de investiții utilizează K-CMG pentru pozițiile care fac obiectul compensării de către mai mulți membri compensatori, CMG ar trebui să fie calculată ca suma marjelor cerute de toți membrii compensatori. În consecință, o firmă de investiții ar trebui să calculeze mai întâi cuantumul zilnic total al marjei cerute ca suma marjei totale cerute de toți membrii compensatori, înainte de a determina al treilea cel mai mare cuantum al marjelor totale cerute zilnic, astfel cum se prevede la articolul 23 alineatul (2) din Regulamentul (UE) 2019/2033.
(4) Pentru aplicarea K-CMG pe bază de portofoliu, în cazul în care întregul portofoliu face obiectul compensării sau al constituirii marjei, trebuie să fie îndeplinite condițiile prevăzute la articolul 23 alineatul (1) din Regulamentul (UE) 2019/2033. Prin urmare, un portofoliu de poziții compensate atribuit unui birou de tranzacționare poate utiliza K-CMG, în timp ce un portofoliu de poziții compensate atribuit unui alt birou de tranzacționare poate utiliza, în același timp, factorul K aferent „riscului de poziție netă” (K-NPR). Pentru a se preveni arbitrajul, utilizarea K-CMG și K-NPR de către birourile de tranzacționare ar trebui să fie consecventă. Prin urmare, în cazul birourilor de tranzacționare care sunt similare în ceea ce privește strategia de afaceri și pozițiile din portofoliul de tranzacționare ar trebui să se utilizeze aceeași abordare.
(5) În scopul evaluării prevăzute la articolul 23 alineatul (1) litera (e) din Regulamentul (UE) 2019/2033, autoritatea competentă ar trebui să aibă obligația de a evalua dacă abordarea K-CMG este adecvată, și anume dacă reflectă profilul de risc al pozițiilor din portofoliul de tranzacționare al firmei de investiții. O firmă de investiții ar trebui să aibă obligația de a compara periodic propria sa evaluare a riscurilor cu marjele cerute de membrii compensatori, pentru a evalua dacă marjele respective reprezintă în continuare un bun indicator al nivelului de risc de piață la care este expusă firma de investiții. La momentul evaluării de către autoritatea competentă, firma de investiții ar trebui să compare cerințele de capital în funcție de K-NPR și de K-CMG și ar trebui să fie în măsură să îi justifice în mod corespunzător autorității competente diferența dintre cerințele de capital respective. Evaluarea efectuată de către autoritatea competentă ar trebui să fie pozitivă numai atunci când sunt îndeplinite toate aceste condiții. În special, autoritatea competentă ar trebui să se asigure că firma de investiții este în măsură să monitorizeze și să justifice în mod corespunzător diferența dintre rezultatul celor două metode, K-NPR și K-CMG, mai ales în cazul unor variații mari ale marjelor cerute.
(6) Trecerea foarte frecventă de la utilizarea K-NPR la K-CMG și invers este un indicator puternic al unei utilizări potențial disproporționate sau nejudicioase a cerințelor de fonduri proprii. Arbitrajul de reglementare poate fi prevenit prin limitarea frecvenței schimbării pozițiilor între utilizarea K-NPR și a K-CMG. Pentru a aborda riscul arbitrajului de reglementare, o cerință proporțională ar fi să se impună utilizarea continuă a uneia dintre cele două metode pentru un birou de tranzacționare timp de cel puțin doi ani. Cu toate acestea, în cazuri excepționale (de exemplu, o restructurare a întreprinderii) în care un birou de tranzacționare se schimbă într-o asemenea măsură încât poate fi considerat un birou de tranzacționare diferit, autoritatea competentă ar trebui să îi permită unei firme de investiții să își modifice metodele în respectiva perioadă de doi ani.
(7) Prezentul regulament se bazează pe proiectul de standarde tehnice de reglementare înaintat Comisiei de către Autoritatea Bancară Europeană (ABE).
(8) ABE a efectuat consultări publice deschise cu privire la proiectul de standarde tehnice de reglementare pe care se bazează prezentul regulament, a analizat costurile și beneficiile aferente potențiale și a solicitat opinia Grupului părților interesate din domeniul bancar, instituit în conformitate cu articolul 37 din Regulamentul (UE) nr. 1093/2010 al Parlamentului European și al Consiliului (2),