Articolul 27

Relațiile dintre preț, randament și dobânda acumulată sunt descrise mai jos, pentru fiecare categorie de emisiune:

● emisiuni cu discont

PB = 100 x [1-(N x D)/(360 x 100)]

Y = D/[1-(N x D)/(360)]

Y = D/PB, unde:

Y = randamentul exprimat procentual;

PB = prețul brut al titlului cu discont exprimat ca procent din valoarea nominală;

N = numărul de zile până la scadență;

D = rata discontului exprimată procentual.

● emisiuni cu dobândă

PB = 100x[1+(R/100)x(C/360)]/[1+(Y/100)x(N/360)], unde:

R = rata dobânzii;

Y = randamentul la maturitate exprimat procentual;

PB = prețul brut al titlului cu dobândă exprimat ca procent din valoarea nominală;

N = numărul de zile până la scadență;

C = numărul total de zile din perioada de dobândă.

● emisiuni cu cupon

PB = 100 x [Σ(Fk/FA)]

FA = 'f0[1 + (Y x Ck)/(365(sau 366) x 100)], unde:

PB = prețul brut al titlului cu cupon, exprimat ca procent din valoarea nominală;

Fk = fluxul de numerar din perioada de cupon k, exprimat procentual (de exemplu: pentru o rată a cuponului de 10% anual, fluxul de numerar este Fk = 10%; o excepție o constituie anul scadenței, când la fluxul de numerar se adaugă și răscumpărarea totală: Fk = 10% + 100%);

Ck = numărul de zile care s-au scurs din perioada de cupon k până la decontarea tranzacției;

Y = randamentul la maturitate exprimat procentual;

FA = factorul de actualizare determinat pe principiul dobânzii compuse, în funcție de convenția de calcul folosită pentru respectiva emisiune.