Articolul 16

Piața principala

16.1. Introducerea de cotații ferme

1. Cotatiile ferme pentru o anumită serie de titluri de stat sunt introduse numai de către market makerii înregistrați pentru seria respectiva.

2. Cotatiile ferme sunt introduse numai în numele și pe contul propriu al market makerului.

3. Un market maker introduce o singura cotatie ferma pentru seria de titluri de stat pentru care s-a înregistrat.

4. Prețul de vânzare din cadrul unei cotații trebuie să fie mai mare decât prețul de cumpărare.

5. Pasul de cotare reprezintă valoarea variației minime de preț a unui titlu de stat. Prețul dintr-o cotatie, precum și prețul unui ordin sunt multipli ai pasului de cotare.

6. Diferența minima admisă între prețul de vânzare și prețul de cumpărare în cadrul aceleiași cotații este egala cu un pas de cotare.

7. Este interzisă introducerea unei cotații sau modificarea unei cotații existente care conduce la una dintre următoarele situații:

a) prețul de cumpărare este egal sau mai mare decât prețul de vânzare al oricărei alte cotații existente în piața la momentul introducerii; sau

b) prețul de vânzare este egal sau mai mic decât prețul de cumpărare al oricărei alte cotații existente în piața la momentul introducerii.

8. Retragerea unei cotații, care este singura cotatie rămasă în piața pentru o emisiune de titluri de stat, se poate face numai cu avizul prealabil al directorului general al B.V.B. și numai în condițiile în care acesta constata că nu mai poate fi menținută o piața ordonată pentru respectiva emisiune de titluri de stat, în cazul în care market makerul respectiv nu mai are în portofoliul propriu titluri de stat din respectiva emisiune sau a apărut o defectiune majoră a sistemului de comunicații.

9. În cazul în care se constată că nu exista o piața ordonată, regulată și lichidă și în situația în care cotatiile introduse nu reflecta raportul dintre cerere și oferta, directorul general al B.V.B. poate limita pentru o perioadă determinata diferența minima dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare al cotatiei.

10. Informațiile necesare la introducerea unei cotații ferme în modulul de tranzactionare sunt următoarele:

a) seria emisiunii;

b) partea de cumpărare și de vânzare a cotatiei:

- randamentul sau prețul net/brut;

- numărul titlurilor de stat;

c) termenul de decontare, respectiv "Tomorrow";

d) termenul de valabilitate, respectiv "Day";

e) contul propriu al market makerului.

11. Modulul de tranzactionare furnizează market makerului detalii cu privire la cotatia ferma proprie, fără a se limita la:

a) identitatea traderului;

b) preț, pentru titlurile de stat cu discont care se tranzactioneaza pe randament;

c) preț brut, pentru titlurile de stat cu dobânda care se tranzactioneaza pe preț net;

d) valoare;

e) identificator numeric unic.

12. Directorul general al B.V.B., cu consultarea Comitetului B.V.B., stabilește numărul minim de titluri de stat aferent unei cotații ferme.

13. Cotatiile ferme introduse de market makeri sunt centralizate și sortate după randament, respectiv preț net sau brut, în registrul cotatiilor ferme, separat pentru fiecare serie de titluri de stat.

14. Caracteristicile principale ale cotatiilor ferme, inclusiv identitatea market makerilor, sunt vizualizate de toți intermediarii pieței bursiere.

16.2. Modificarea și retragerea cotatiilor ferme

1. Market makerul poate să modifice și/sau sa retragă cotatia ferma proprie introdusă în modulul de tranzactionare.

2. În cazul în care s-a executat integral o parte sau ambele părți ale cotatiei, aceasta este eliminata automat de sistemul B.V.B.

3. Cotatiile ferme din registrul cotatiilor ferme sunt automat eliminate din modulul de tranzactionare la sfârșitul zilei.

4. B.V.B. poate retrage cotatiile ferme ale unui market maker în cazul în care acesta nu mai are acces, din vina proprie, la sistemul B.V.B.

16.3. Încheierea tranzacțiilor

1. Încheierea tranzacțiilor se realizează prin execuția automată a unui ordin cu partea de cumpărare sau de vânzare a unei cotații ferme, care are la un moment dat randamentul sau prețul cel mai bun în registrul cotatiilor ferme.

2. Un ordin transmis către un market maker se executa automat cu partea de cumpărare sau vânzare a cotatiei ferme a acestuia, dacă termenii ordinului corespund cu termenii cotatiei în ceea ce privește seria emisiunii, randamentul sau prețul net/brut, numărul de titluri de stat și termenul de decontare.

3. În cazul în care numărul de titluri de stat precizat într-un ordin este mai mic sau egal cu numărul de titluri din partea de cumpărare sau de vânzare a cotatiei ferme, acesta se va executa automat dacă toți ceilalți termeni menționați la alineatul precedent corespund.

4. În cazul în care numărul de titluri de stat precizat într-un ordin este mai mare decât numărul de titluri din partea de cumpărare sau de vânzare a unei cotații ferme, acesta nu se va executa automat și va fi respins de modulul de tranzactionare.

5. În cazul în care partea de cumpărare sau de vânzare a unei cotații ferme se executa parțial cu un ordin, cotatia respectiva rămâne în piața cu volumul rămas neexecutat.

6. Tranzacțiile încheiate pe piața principala au termenul de decontare "Tomorrow" (T+1).

7. Modulul de tranzactionare furnizează intermediarului pieței primare sau al pieței secundare detalii cu privire la tranzacțiile proprii, fără a se limita la:

a) tichet;

b) seria emisiunii;

c) data și timpul încheierii tranzacției;

d) data de decontare;

e) sensul operațiunii, respectiv cumpărare sau vânzare;

f) randament și preț, pentru titlurile de stat cu discont;

g) preț net și brut, pentru titlurile de stat cu dobânda;

h) numărul titlurilor de stat;

i) valoare;

j) cont.