Articolul 14

a) ratele de discount folosite în calcul sunt ratele aferente curbei spot a randamentelor obligațiunilor guvernamentale cotate AAA, publicată de către Banca Centrală Europeană. ("AAA government yield curve", http://www.ecb.int/stats/money/yc/html/index.en.html);

b) pentru satisfacerea cerinței legale cu privire la garanția investițională minimă obligatorie, valoarea ratei garantate a dobânzii nu poate fi mai mică decât valoarea garantată prin Lege ;

c) determinarea valorii istorice a garanției prevăzute la art. 4 se face luând în considerare toate contribuțiile participantului, atât contribuțiile pozitive, cât și corecțiile negative ale acestora, pe intervalul istoric de timp de la investirea primei contribuții pozitive în sistemul pensiilor administrate privat a respectivului participant și până la momentul calculului. Pentru corecțiile negative nu se va lua în considerare fructificarea aferentă acestora cu rata garantată a dobânzii;

d) pentru determinarea valorii viitoare a garanției prevăzute la art. 4 se folosește în formula de calcul valoarea medie a contribuțiilor istorice pozitive actualizate, depuse de respectivul participant în ultimii 4 ani calendaristici. Această valoare medie va fi actualizată anual, pe parcursul proiecției, conform grilei prevăzută de Lege pentru creșterea anuală a cotei de contribuție și conform funcției de creștere salarială a participantului, netă de inflație;

e) determinarea valorii efective istorice a activului personal al participantului [S(0)] se face prin înmulțirea valorii unității de fond de la data convertirii celei mai recente tranșe de contribuții încasate până la data efectuării calculului inclusiv cu numărul de unități de fond ale participantului de la aceeași dată cu valoarea unității de fond considerată mai sus;

f) determinarea valorilor efective viitoare ale activului personal al participantului [S(t)^α] se realizează folosind o structură arborescentă binomială, de ordinul k (Cox, Ross, amp; Rubinstein Option-Pricing Model - arborele binomial), unde k reprezintă numărul de luni cuprinse între momentul efectuării calculului și data împlinirii de către participant a vârstei de pensionare conform Legii. Limitele extreme de variație a valorilor pe fiecare ramură a unui nod se încadrează în limitele coeficientului de variație lunar (C(L)). Se determină valorile minime și maxime ale activului personal al participantului pe un nod. La sfârșitul fiecărui an de proiecție se determină valoarea opțiunii în fiecare din cele două puncte extreme ale fiecărui nod. Valoarea medie a opțiunii aferentă respectivului nod este reprezentată de media geometrică dintre valoarea minimă și cea maximă a opțiunii pe respectivul nod. Valorile nule ale opțiunii se exclud din calculul mediei pe nod;

g) valorile cheltuielilor viitoare cu taxa de audit și contribuțiile viitoare ale participantului se actualizează, pe parcursul proiecției, cu cea mai recentă estimare a ratei medii ainflației indexului armonizat al prețurilor de consum (Harmonised Index of Consumer Prices - HICP), publicată de către Banca Centrală Europeană (Overall HICP inflation rate - Average - http://www.ecb.europa.eu/stats/prices/hicp/html/inflation.en.html);

h) pentru calcularea valorii efective viitoare a activului personal și a valorii viitoare a garanției se consideră în formula de calcul cheltuielile aflate în sarcina fondului conform prospectului schemei de pensii valabil la momentul calculului;

i) pentru calcularea valorii istorice a garanției prevăzute la art. 4 se consideră în formula de calcul cheltuielile aflate în sarcina fondului conform prospectului/prospectelor valabil/valabile pe perioada istorică considerată în calcul;

j) pentru cazul în care administratorul a garantat și/sau garantează acoperirea din resurse proprii a cheltuielilor aflate în sarcina fondului de pensii, respectiv a cheltuielilor deduse din activul total al fondului și/sau a celor deduse din activul personal al participantului, precum și/sau a celor deduse din contribuții, respectivele cheltuieli se elimină din formula de calcul al valorii istorice a garanției și/sau al valorii viitoare a garanției prevăzute la art. 4 și al activului personal, pe perioada de valabilitate a respectivei garanții.